第51章 从股市错误中汲取教训 一场漫长的修行（第2页）

在实际操作中，日内交易者往往因为频繁买卖而陷入亏损的恶性循环，不断侵蚀自己的本金。

（三）对风险认识不足：隐藏在投资背后的定时炸弹

1系统性与非系统性风险解析

-股市中的风险犹如一个复杂的迷宫，包含系统性风险和非系统性风险两个主要部分。

系统性风险是宏观层面的风险，如宏观经济衰退、金融危机等，它如同一场席卷整个市场的风暴，所有股票都会受到影响。

以2008年金融危机为例，当时美国次贷危机引发了全球性的金融海啸，全球股市大幅下跌。

据统计，在危机最严重的时期，美国标准普尔500指数下跌幅度超过50，许多新兴市场国家的股市跌幅更是惨重。

这是因为系统性风险打破了市场的均衡，使得投资者对整个市场的信心受挫，资金大量撤离股市。

-非系统性风险则是与个别公司相关的风险，如公司经营不善、财务造假等。

个别公司的经营状况不佳，可能源于内部管理混乱、市场竞争失利或者技术创新滞后等因素。

例如，某些公司通过虚构财务报表来粉饰业绩，误导投资者。

当这些负面消息被揭露时，股票价格往往会暴跌。

许多投资者在没有对投资的公司进行充分的尽职调查，如审查公司的财务报表真实性、评估管理层能力等情况下，就贸然买入股票，当风险爆发时，只能承受巨大的损失。

三、从错误中学习的障碍：心理与认知的双重枷锁

（一）心理因素：贪婪与恐惧的两极

1贪婪：欲望的无底洞

-贪婪是投资者在股市中最难以克服的心理障碍之一。

它如同一个无形的黑洞，吞噬着投资者的理性。

当股票价格上涨时，投资者内心的贪婪情绪被不断放大。

从心理学的角度来看，这种贪婪源于人类对财富的本能渴望以及对未来收益的过度乐观预期。

例如，某投资者买入一只股票，当股票价格上涨了20时，按照其最初设定的投资计划应该卖出获利了结。

然而，由于贪婪心理的作祟，他会在脑海中不断幻想股票价格还会继续攀升，期望获取更高的收益。

这种心理使得他忽视了股票价格已经偏离其内在价值的事实，继续持有股票。

但市场是变幻无常的，随后股票价格可能开始下跌，不仅之前的盈利化为乌有，甚至可能导致本金的亏损。

这一过程就像一个赌徒在牌桌上，因为想要赢得更多而失去了及时收手的机会。

2恐惧：理性决策的绊脚石

-与贪婪相反，恐惧是投资者在股市下跌时的常见心理反应。

当股票价格下跌时，投资者会因为害怕进一步的损失而陷入恐慌。

这种恐惧心理同样会干扰投资者的理性决策。

从神经经济学的角度来看，恐惧会引发投资者大脑中的杏仁核区域过度活跃，从而抑制大脑额叶的理性思考功能。

例如，在市场短期调整时，一些投资者由于恐惧，匆忙抛售股票，而没有考虑到股票的长期价值。

他们只看到眼前的价格下跌，就像在黑暗中看到一点危险的迹象就惊慌失措地逃跑一样。

这种恐惧心理往往导致投资者在低位割肉，错失股票价格回升后的盈利机会，就如同在暴风雨来临前抛弃了一艘本可安全航行的船只。